公司是滚针轴承细分职业龙头。自1958年树立以来，一向专心于滚针轴承细分范畴。首要事务是滚针轴承及翻滚体等机电设备零部件的研制、出产及出售。公司坚持走“专、精、特、新”的开展路途，经过持续不断地引入、消化、吸收和再立异，已把握多项中心技能，具有专利31项。跟着技能水平进步，已成为该范畴种类最多、规范最全的专业制作商之一。依据我国轴承工业协会的统计数据，2017 年至 2019 年，公司出产的滚针轴承产值， 在轴承职业同类产品排名榜首。

　　2017-2019年度，公司运营收入别离完结34263.50 万元、41215.24万元和 43216.77万元；，在我国2019年轴承职业运营收入同比下降4.22%的职业窘境下，公司凭仗质优产品和宽广商场完结稳健添加。此外，2018和2019年度净赢利添加率别离为 10.07%和 5.14%，这表明公司成绩全体上呈现稳步添加态势，未来开展潜力杰出。而公司主营事务毛利率近三年别离为 39.65%、37.36%和 37.99%，一向保持在较高水平，且全体高于同业上市公司，这表明公司具有较高的盈余才能和商场竞赛力。

　　现在我国轴承产品以中低端产品为主，中高端轴承产品仍首要由轴承职业大型跨国公司占有。跟着我国轴承职业高附加值、高技能含量、高精度、长寿数等产品水平进一步进步，逐渐完结国产中高端轴承产品代替进口产品，我国轴承职业商场空间将进一步扩展。此外，疫情冲击全球供应链体系，加快进口代替的进程。新冠疫情全球延伸，影响更多外资企业将本乡优质供货商归入供应链体系，有利于推动高精度滚针轴承等要害零部件深度国产化的脚步。作为头部企业，苏轴股份有望获益，生长空间宽广。

　　公司作为国内滚针轴承职业的龙头企业，力求榜首批挂牌精选层。6月22日盘后，正式发动精选层挂牌发行承销。公司拟发行股票不超越800万股（含），征集资金11060万元，方案将其出资智能轿车用高功能滚针轴承扩产项目，年产高功能滚针轴承4400万套。挂牌精选层，进一步加深工业和本钱交融，品牌和闻名度也具有质的腾跃，未来苏轴股份将进一步扩展商场，完结更快更好开展。

　　姑苏轴承厂股份有限公司（以下简称“苏轴股份”）是创元集团控股的上市公司创元科技控股子公司，前身是姑苏轴承厂，创建于1958年11月。

　　自1958年以来，苏轴股份，一向专心于滚针轴承细分范畴。六十时代初出产出我国榜首支滚针，七十时代末掌管起草了我国榜首部轴承职业规范，八十时代注册“中华”商标，九十时代被认定为江苏省榜榜首批高新技能企业，新世纪初顺利完结全体改制后，坚持以办理立异、科技立异推动客户调整、商场调整，逐渐成为世界闻名轿车零部件企业的配套供货商，于2008年也被认定为国家高新技能企业并保持至今。此外，公司现在具有“江苏省高功能精细翻滚轴承工程技能研讨中心”“江苏省企业技能中心”“江苏省重点企业研制组织”和“江苏省博士后立异实践基地”等渠道，完结着出产办法从纯手工到机械化、主动化的跨过。自主研制的卷焊保持架出产线，完结了出产工艺从拉伸向卷焊的进步，并将出产功率进步了8倍。2019年，苏轴股份磨工车间先后当选姑苏市和江苏省演示智能车间名单，为出产办法的新一轮改造奠定了坚实的根底。

　　“发挥本钱商场功用，助力实业做强做大”是苏轴股份涉水新三板的初衷。2014年，苏轴股份紧紧抓住新三板扩容的时机，于当年1月22日成功挂牌。2015年开端做市生意。2016年榜首批当选立异层。

　　苏轴股份控股股东为创元科技， 实践操控人为姑苏市国资委。到 2020 年 3 月 31 日，姑苏市国资委持有创元集团100%股权，创元集团持有创元科技 35.77%股权，创元科技持有苏轴股份 47.50%股权。依据揭露发行书，公司旗下有苏轴德国一个全资子公司和联利精细一个参股公司，两者事务均触及轴承及其他相关零部件的研制、制作和出售。

　　苏轴股份首要事务和产品是滚针轴承及翻滚体等机电设备零部件的研制、出产及出售。首要客户为国表里跨国公司轿车零部件制作企业、家电职业、工程机械职业、电动工具职业和国防职业。产品远销欧洲、北美、南美以及日本、韩国、印度、马来西亚等东南亚国家或区域。

　　秉承“造轴承精品，扬中华品牌”的任务，坚持走“专、精、特、新”的开展路途，经过持续不断地引入、消化、吸收和再立异，公司深耕滚针轴承，现在已成为该范畴种类最多、规范最全的专业制作商之一。依据我国轴承工业协会的统计数据，2017 年至 2019 年，公司出产的滚针轴承产值， 在轴承职业同类产品排名榜首，为滚针轴承细分职业的头部企业。

　　公司的产品能够归纳为滚针轴承和翻滚体两大类。详细上，滚针轴承产品又能够细分为向心滚针轴承、推力滚针轴承、单向轴承、圆柱滚子轴承、滚轮滚针轴承等。

　　轴承的首要功用是支撑旋转轴或其它运动体，引导翻滚运动或移动运动并承受由轴或轴上零件传递而来的载荷。轴承是承载轴的零件，被称为“机械的关节”，是现代机械设备中不行短少的一种根底零部件，对机械配备的功能、质量和可靠性都起到决定性影响。

　　公司出产运营所需的原材料首要包含钢板、钢带、钢丝、棒料及管料等，以及轴承 圈、保持架、翻滚体等半成品。公司首要原材料钢材系大宗产品，商场供应足够，价格较为通明。

　　公司具有从轴承钢材到轴承产品的完好加工工序，但为了进步出产功率和经济效益，削减投入和降低本钱，会集有限资源进步影响轴承功能的要害工艺水平和配备水平， 公司充分利用长三角区域工业集群、专业配套优势，关于部分工艺简略、质量可控的工 序选用外协加工的办法。2017 年度、2018 年度及 2019 年度，公司外协加工费别离为 662.96 万元、1,093.91 万元和 782.48 万元，别离占当期主营事务本钱比重为 3.33%、4.42%和 3.07%。

　　现代工业意义上的轴承工业鼓起于 19 世纪晚期到 20 世纪初期。从 20 世纪 50 时代至今，随同航空航天、核能工业、电子计算机、光电磁仪器、精细机械等高新技能的飞速开展，世界轴承工业进入一个全面改造时期，制作技能敏捷开展，轴承种类数量快速添加，精度、功能、寿数日益进步。

　　20世纪60时代曾经，轴承工业首要被欧美国家所独占。20 世纪 60 时代后，跟着日本轿车、家电、机床、办公主动化设备等职业的大力开展，日本在微小型轴承范畴已逐渐代替了欧美国家的独占位置。进入20世纪90时代后，跟着我国出产技能的不断进步，在微、小型轴承范畴，我国轴承企业开端与国外企业全面竞赛。

　　经过长时间开展，我国现已迈入轴承工业大国队伍，形成了独立完好的工业体系。进入二十一世纪以来，我国轴承快速融入世界商场，出口全体呈现添加趋势。2012年至2019 年，我国轴承出口量由 44.59 亿套添加到 58.87 亿套，年均复合添加率为 4.05%；轴承出口额由 43.69 亿美元添加到 53.21 亿美元，年均复合添加率为 2.86%。

　　2.2、轿车制作是滚针承轴最大需求商场之一，估量2020年需求达350亿元

　　轴承产品广泛应用于轿车职业、工程机械、通用机械及液压等机械工业、动力、航空等多范畴，上述职业的开展为公司产品开辟了宽广的商场。跟着我国工业化进程的不断推动，机械工业职业都处于持续添加状况中。

　　而轿车制作是滚针轴承最大的需求商场之一，依据我国轴承工业协会的估量，2020 年轿车范畴轴承需求将到达 350 亿元。滚针轴承在承受相同载荷的情况下外径较小、质量较轻，具有惯性较小、刚性较大的特色，因而广泛应用于轿车的动力总成、底盘、空调等部分，数量占每辆轿车约 80 套轴承中的 30%左右，并与整车的可靠性、安全性和舒适性具有密切关系。

　　从全球轿车职业看，近十年来全球轿车产销量呈现全体上升趋势。2011 年至 2018 年期间，全球轿车产值由 8,010 万辆增至 9,571 万辆，添加 1,560 万辆，年均复合添加率为 2.58%。

　　在国内，轿车工业是我国国民经济的支柱工业之一，虽然2018、2019两年销量略有下滑，但仍旧保持较高基数。我国宏观经济的持续添加以及人民生活水平的进步，推动了轿车需求量敏捷添加，商场需求的添加使我国轿车工业迎来了日新月异的开展。2011 年至 2019 年期间，我国轿车产值由 1,842 万辆增至 2,572 万辆，年均复合添加率为 4.26%。2011 年开端，跟着轿车产销量基数的扩展，我国轿车产值的增速有所回落，但 2011-2017 年年均复合添加率仍高于国内 GDP 均匀增速。2018-2019 年我国轿车产销量略有下滑，但仍保持较高的基数。

　　全球首要轴承出产国首要为德国、美国、日本、瑞典和我国。现在世界轴承商场70%以上份额被八大跨国轴承集团公司占有，包含德国舍弗勒集团旗下的 INA 和FAG、美国的铁姆肯（TIMKEN）、日本的恩斯克（NSK）、恩梯恩（NTN）、光洋精工（KOYO）、美蓓亚（Minebea）、那智不贰越（Nachi）、瑞典的斯凯孚（SKF）等；其间，参加滚针轴承商场竞赛的轴承集团包含德国舍弗勒集团旗下的 INA、美国的铁姆肯（TIMKEN）、日本的恩斯克（NSK）。

　　相较于全球轴承职业 70%以上商场份额被八大跨国轴承集团公司占有，我国规划最大的十家轴承企业出售额仅占全国轴承商场约 25%。在滚针轴承细分范畴，未来职业竞赛将从产品价格的单一竞赛逐渐进入以品牌、网络、服务、人才、办理以及企业规划等多方面的归纳水平的竞赛，职业会集度将逐渐进步，国内轴承头部企业有望经过国产代替而获益。

　　2.4、当时制作工艺和工艺配备技能水平相对较低，以产品质量、技能研制为导向的企业有望占有职业主导

　　当时我国轴承职业的规划和制作技能仍处在以仿照为主的阶段，产品开发才能偏低，对高铁、中高档轿车、计算机等主机的配套轴承首要仍以进口为主。比照出口轴承单价，近几年我国进出口轴承价差依然较大，但价差起伏逐渐减小，反映出我国轴承职业全体附加值、技能含量与世界先进水平仍存在必定距离。

　　此外，我国轴承职业现在制作工艺和工艺配备技能水平相对较低，全国仅有 200 余条主动出产线，车加工数控率及磨加工主动化水均匀落后于世界顶尖水平。对轴承寿数和可靠性至关重要的先进热处理工艺和配备覆盖率较低，许多技能难题仍处于攻关阶段。因而，未来制作工艺和工艺配备技能水平的进步将是我国轴承企业开展的要害要素， 以产品质量、技能研制为导向的企业有望占有职业主导位置。

　　2.5、国产中高端轴承进口空间代替巨大；疫情冲击全球供应链体系，加快进口代替进程

　　现在，我国轴承产品以中低端产品为主，中高端轴承产品仍首要由轴承职业大型跨国公司占有。但跟着我国轴承职业根底理论研讨逐渐深化，制作工艺和工艺配备技能水平不断进步，我国轴承职业全体附加值、技能含量与世界先进水平距离呈现逐渐削减态势。跟着我国轴承职业高附加值、高技能含量、高精度、长寿数等产品水平进一步进步， 逐渐完结国产中高端轴承产品代替进口产品，我国轴承职业商场空间将进一步扩展。

　　此外，疫情冲击全球供应链体系，加快进口代替的进程。新冠疫情全球延伸关于国内整车和零部件安稳的配套体系形成较大影响，影响更多外资企业将本乡优质供货商归入供应链体系，加快轿车零部件全球布局进一步笔直分工，给中高端车用零部件完结进口代替供给时机，有利于推动高精度滚针轴承等要害零部件深度国产化的脚步。

　　公司产品首要运用的中心技能触及轴承规划、轴承零件的加工、检测和试验等方面。经过公司独当一面的科研攻关，已把握了从规划、出产、测验、试验等环节触及到的各项中心技能。

　　除公司坚持自主立异的研制形式，具有强势的产品研制才能和丰盛的产品制作经历外，在世界化开展过程中，公司与博世、博格华纳等首要客户的同步规划、研讨、开发才能和工艺立异才能也不断增强。

　　2017-2019年，研制费用从1743.73万元添加至2988.33万元，研制费用占运营收入比重均在5%，2019年挨近7%。持续的研制投入，使得公司取得丰盛研讨成果。

　　现在公司共具有专利 31 项，其间发明专利 7 项，实用新型专利 24 项。一起，公司积极参加国家与职业规范的拟定，掌管编制、修订国家及职业规范 11 项，参加编制、修订国家及职业规范 15 项。公司长时间以来被认定为国家高新技能企业，是“江苏省高功能精细翻滚轴承工程技能研讨中心”、“江苏省企业技能中心”、“江苏省重点企业研制组织”、“江苏省博士后立异实践基地”。

　　公司以“造轴承精品，扬中华品牌”为任务，坚持以办理立异、技能立异推动产品 结构、用户结构调整，与很多国表里闻名企业树立了协作关系，以优质的产品和服务挺 进全球中高端轴承配套商场。

　　“中华”品牌先后被认定为姑苏名牌产品、江苏名牌产品，“SZZH”、“SBFCN”商标取得了马德里世界注册，品牌影响力持续进步。

　　跟着公司品牌建造的力度逐渐加大，公司产品逐渐得到国表里很多客户的认可，中心客户数量持续添加。2018 年，公司获评博世“博世亚太区优异供货商”，并被我国轿车工业协会和中 国轴承工业协会评为“轿车专用轴承 2014-2018 年优异供货商”。

　　公司致力于成为世界优异的滚针轴承企业，首要方针客户定坐落全球闻名的轿车零部件制作商、工业主动化、工程机械、国防工业、电动工具、家电等全球闻名的零部件厂商和高端客户群，而且树立了安稳的事务协作关系。

　　在轿车的转向、传动、制动和空调体系等范畴，已树立起本身的竞赛优势，成为跨国公司的全球供货商。2006 年起公司在美国托付专业的服务组织以快速呼应客户需求， 2018年公司在德国树立子公司，公司的营销网络优势进一步闪现。

　　公司外贸事务的出售区域以欧洲、北美、南美、亚太为主，并在德国树立了子公司。

　　公司自树立来一向专心于滚针轴承职业，公司的运营收入首要来历于滚针轴承、翻滚体等产品的出售收入，首要客户包括国表里轿车零部件、家电职业、工程机械职业、电动工具职业和国防工业等很多范畴。

　　2017-2019年度凭仗质优产品和宽广商场，运营收入别离完结 34,263.50 万元、41,215.24 万元和 43,216.77 万元，呈现稳步添加态势，其间主营事务收入在运营收入的占比别离为 96.19%、95.88%和 95.19%，是公司的首要收入来历。而净赢利方面，2018和2019年度净赢利添加率别离为 10.07%和 5.14%。公司成绩全体上呈现稳步添加态势，未来开展潜力杰出。

　　从营收占比来看，公司各产品收入结构全体较为安稳，其间公司主营事务收入首要来自于向心滚针轴承及推力滚针轴承产品，其二者在主营事务收入的占比算计别离为 84.16%、 84.89%及 86.01%着下流商场需求量的进步以及产品逐渐得到各闻名轿车零部件厂商的认可，公司相应产品的出售规划逐年上升。

　　从出售区域营收占比看，出售现在仍以国内为主，内销收入占全体主营事务收入份额达近60%。其间华东、华南因为散布大都下流轿车、电动工具等零部件厂商，因而占公司收入较高份额；外销方面，出口区域首要为美欧亚区域，面向博格华纳、博世等许多国外客户的出售稳步进步。

　　得益于杰出的商场位置、优势产品以及有用的本钱操控，公司2017-2019三年，主营事务毛利率别离为 39.65%、37.36%和 37.99%，一向保持在较高水平。其间其间向心滚针轴承和推力滚针轴承产品是公司的中心产品，向心滚针轴承产品的毛利率别离为 40.33%、36.72% 和 36.51%，推力滚针轴承产品毛利率别离为 47.82%、43.35%和 45.02%，表现了公司较高的商场竞赛力和盈余才能。

　　而作为国内滚针轴承细分范畴的头部企业，公司已与博世、博格华纳、采埃孚和上汽变速器等国表里干流零部件厂商树立多年直接协作关系，经过持续参加客户新产品的同步研制，公司的主营事务毛利率全体高于同业上市公司。

　　此外，运营现金流量净额与净赢利有很好的匹配性。2017-2019年，运营性活动现金流量净额别离为4490.25、6510.35和6941.55万元。运营性现金流量净额随收入的添加稳步添加。

　　公司应收账款的账龄会集于 1 年以内，占比别离为 84.4%、79.36%和 89.88%。应收账款的账龄结构全体较短，收回危险相对较低。

　　一起，公司应收账款余额前五名客户均为长时间协作的闻名轿车零部件厂和制作服务商，多为各细分职业抢先或闻名的企业，资金实力雄厚、商业诺言较好，应收账款收回不存在严重危险。

　　2017-2019三年，公司应收账款周转率别离为 4.87 次、5.17 次和 4.89 次，应收账款周转天数别离为 74 天、70 天和 74 天，各时期应收账款周转水平保持安稳，在职业界处于合理水平。

　　公司现在的首要产品为各类滚针轴承及翻滚体，广泛应用于轿车的发动机、变速箱、扭矩办理体系、转向体系、制动体系和空调压缩机等重要总成，一起还应用于工业主动 化、高端配备、机器人、工程机械、减速机、液压传动体系、家用电器、电动工具、纺 机、农林机械、国防等范畴。公司产品商场需求直承受下业的景气量和开展规划的影响，该等职业开展与国表里宏观经济的景气程度有较强的相关性。受全球新冠疫情延伸、全球交易局势恶化以及地缘政治不确定性添加的影响，2020年全球经济持续共振下行，全球经济添加降至低位，首要方针降至前史低位。假如未来全球疫情持续恶化，我国经济添加持续放缓，则公司的经运营绩或许随之呈现下降的危险。

　　公司滚针轴承系列产品首要应用于轿车范畴，首要客户为全球闻名的轿车零部件制作商，公司运营受轿车职业的开展影响最大。我国轿车职业在转型晋级过程中，受中美经贸冲突、环保规范切换、新动力补贴下 降等要素的影响，承受了较大的开展压力。2018 年我国轿车销量初次呈现下滑；2019 年，我国轿车产销别离完结 2,572.1万辆和 2,576.9 万辆，同比别离下降 7.5%和 8.2%。假如未来轿车职业持续处于低迷状况，公司将面对较大的外部运营压力，对发行人 未来的赢利添加、盈余质量会带来负面影响。

　　当时世界局势持续发生深入杂乱改变，中美交易冲突等世界交易争端带来的不确定性，对我国轴承产品的出口影响较大，一起对我国轴承职业的工业布局、产品专业化、零件专业化协同开展形成困难。公司 2017 年至 2019 年主营事务收入中，外销收入占比别离为 41.22%、44.47%和 40.51%。若世界交易争端长时间、持续恶化，未来或许会对公司外销收入发生必定影响，从而影响公司未来赢利添加及盈余质量。

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