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　　是内资滚针轴承职业龙头，盈余水平及产值市占率继续抢先。【慧博投研资讯】轿车营收占比超越40%，有望获益于新能源轿车放量及零件本地化。（慧博投研资讯）初次掩盖，给予增持评级。摘要：

　　定论：公司是内资滚针轴承龙头，净利率及市占率抢先职业。轿车客户营收占比超越40%，新能源车产销的高景气有望继续拉动公司成绩。咱们猜测公司2021-23年归母净利润分别为0.71、0.90和1.12亿元，同比增加12%、26%和24%。根据PE/PB估值，给予公司目标价21.11元，对应2021年24.0倍PE。初次掩盖，给予增持评级。

　　我国轴承商场超千亿，公司是滚针轴承范畴龙头。2020年我国轴承商场1930亿元，2021年有望到达1971亿。国内轴承职业现在仍处于竞赛整合阶段，职业集中度有待提高，国内最大的十家轴承企业销售额仅占全国轴承商场的25%。滚针轴承细分范畴，现在公司产值市占率已为国内榜首。

　　轿车营收占比超40%，获益于新能源车零件的本地化。公司产品包含向心及推力滚针轴承、单向轴承、圆柱滚子轴承和滚轮滚针轴承等，广泛应用于轿车、工程机械、减速机、家用电器和国防工业等职业，其间轿车范畴营收占比超40%，新能源车制作重心移向我国的布景下，公司较世界巨子在交货周期上更具优势，利于其扩展商场比例。2021H1，公司完成营收2.79亿元，同比增加54.92%，归母净利润0.32亿元，同比增加18.5%。

　　公司具有全方位的竞赛优势：1）技能与研制优势：公司共具有专利38项，其间发明专利7项。公司掌管、参加编制、修订国家及职业标准26项。2）质量与品牌优势：2018年公司取得“江苏质量信誉AAA奖牌”。3）客户优势：公司下流客户包含博实、博格华纳、采埃孚、上汽变速器等全球闻名供货商。4）营销网络优势：公司在轿车的转向、传动、制动和空调系统等范畴已成为跨国公司的全球供货商。

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